每日機構分析：3月17日

凱投宏觀：美聯儲或將聚焦消費者通脹預期

高盛：對沖基金減少歐元空頭頭寸至近10個月最低規模

摩根士丹利：預計德國2026年國債發行量顯著增加

【機構分析】

凱投宏觀經濟學家表示，預計美聯儲對價格水平的關注度會減少，轉而增加對消費者通脹預期的關注度。自今年年初以來，消費者的通脹預期已開始上升。

摩根大通分析稱，日本的長期國債市場交易活躍，預計長期日本國債的收益率曲線將呈現更為陡峭的走勢。

摩根士丹利策略師表示，德國在2025年的國債供應風險似乎已經得到了有效控制，預計2026年的國債發行量將會顯著增加，這一變化預計會提升德國國債收益率和掉期的波動性。市場對德國財政計劃的反應是歐元區債券波動加劇，特別是德國債券遭到大量拋售，策略師認為，大部分拋售已經結束。

高盛策略師表示，截至3月11日當周，基金增持262,759份歐元合約。對沖基金削減了歐元空頭頭寸，降至2024年10月以來的最低水平。德國強勁的財政支出有望有效緩解困擾歐元面臨的政策不確定性，分析師將歐元兌美元三個月后的匯率預測從1.02上調至1.07。按貿易加權計算，歐元的估值是合理的，這意味著歐元的進一步升值可能取決于美元的走勢。

荷蘭國際集團經濟學家表示，美國經濟和貿易政策多次快速轉向，由于消費者對美國經濟前景感到不確定，消費需求正逐漸減緩。

PantheonMacroeconomics分析師預計，瑞士央行將于3月20日公布關鍵利率決定，市場預計其將降息25個基點至0.25%。這可能是瑞士央行本輪降息周期的最低利率水平，可能導致瑞郎走強。分析師預計，全球貿易政策將持續對瑞郎構成上行壓力，瑞士央行可能需通過外匯干預來穩定匯率。

RSM經濟學家稱，美國三、四月通脹將明顯回升對市場造成壓力，美聯儲或維持兩次降息預測，因面臨通脹難題。

WilmingtonTrust首席經濟學家預計，美聯儲本周維持兩次降息預測，五月將啟動降息，全年可能四次降息，其邏輯是經濟增長放緩抵消通脹影響，全年主線更多是經濟增長擔憂而非通脹恐慌。

BNYInvestments首席經濟學家表示，美國2月份通脹數據表現溫和，或使得美聯儲主席鮑威爾“更難完全依靠數據”來證明維持利率不變的合理性。

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編輯：馬萌偉

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