【新華解讀】6月末外儲規模環比升近1% 央行連續第八月增持黃金

新華財經北京7月7日電（記者 翟卓）7日發布的數據顯示，截至6月末，我國外匯儲備及黃金儲備規模分別為33174億美元、7390萬盎司，較上月末增加322億美元、7萬盎司，升幅約0.98%、0.09%，為連續第6個月、第8個月上升。

分析認為，在非美元貨幣對美元升值以及資產價格上漲產生的正估值效應下，6月外匯儲備規模明顯上漲，我國防范化解外部沖擊的能力進一步加強。而在金價持續處于歷史高位的當下，繼續小幅增持黃金以控制成本也是理性的選擇。

　我國官方儲備資產

——外匯儲備規?！?連升” 余額創2016年1月以來新高

根據國家外匯管理局數據，至6月末，我國外匯儲備規模新增322億美元至33174億美元，錄得月度“六連漲”，上半年累計增加1151億美元。

“這主要是受主要經濟體財政政策、貨幣政策和經濟增長前景等因素影響，美元指數加速下跌，全球金融資產價格總體上漲，非美元貨幣對美元升值和資產價格上漲產生的正估值效應?！?a href="http://www.bestfirsthomes.com/quote/stockdetail/index.html?code=601696.SS&codeName=中銀證券&type=5&crumb=股票,中銀證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中銀證券全球首席經濟學家管濤說。

首先在貨幣方面，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，由于市場對美國財政紀律、貨幣政策中立性、美元政治工具化傾向的擔憂持續升溫，美元信用受損，去美元化趨勢加速，6月份美元指數下跌2.5%至三年來最低點96.9。

“當月非美貨幣則集體升值，歐元、英鎊兌美元分別漲約3.89%、2.1%，由于外儲以美元計價，非美貨幣升值增加了經匯率折算后的外匯儲備規模?！睖乇蛘f。

其次在資產方面，據統計，6月份以美元標價的已對沖全球債券指數（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲1.0%；標普500股票指數上漲5.0%。債券、股票等全球資產價格上漲亦對外儲形成有力支撐。

“截至6月底，我國外匯儲備余額創2016年1月以來新高，開放條件下防范化解各種沖擊的能力得到加強?！惫軡f。

“與此同時，人民幣匯率也進一步擺脫了持續以來的調整?！惫軡硎?，6月境內中間價和即期匯率繼續小幅走強，升至7.16比1附近。中間價與境內即期匯率以及境內外交易價的偏離大幅收斂，“三價合一”的趨勢更加明顯，中間價的基準性進一步得到加強，市場匯率預期基本穩定。

往后看，溫彬認為，當前外部環境更趨復雜嚴峻，全球經濟發展動能減弱，國際金融市場波動性依然較大。但我國經濟持續穩健增長，對外貿易保持韌性，全球投資者看好中國資本市場新機遇，這些因素都有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

——黃金儲備規?！?連增” 下半年金價或繼續震蕩上行

根據同日公布的數據，截至6月末，我國持有黃金儲備規模7390萬盎司，環比增加7萬盎司，為連續第八個月凈增持，國際儲備資產多元化繼續穩步推進。

截至6月末，我國持有黃金儲備余額增加9億美元至2429億美元，黃金儲備余額相當于同期外匯儲備余額的7.32%，環比回落0.04個百分點。當月，倫敦現貨黃金價格止跌反彈、高位震蕩，全月微漲0.3%。

有受訪人士表示，雖然央行持續購金，但近幾月來增量整體處于低位，這一行為符合預期，背后的原因主要是，近期國際金價雖受經貿環境轉暖、避險需求弱化而小幅調整，但整體來看仍處高位，央行此時放緩購買步伐是一個理性選擇。

往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，央行增持黃金仍是大方向。截至6月末，我國官方國際儲備資產中黃金占比約7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平。從優化國際儲備結構角度出發，未來需持續增持黃金儲備，適度減持美債。

“此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，增持黃金能夠增強主權貨幣信用，為推進人民幣國際化創造有利條件。由此從穩慎扎實推進人民幣國際化，以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來央行增持黃金也是大的方向?！蓖跚嗾f。

而且不止我國央行，根據世界黃金協會日前發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》，逾九成（95%）受訪央行均認為，未來12個月內全球央行將繼續增持黃金。該比例創下自2019年首次針對該問題進行調查以來的最高紀錄，同時也較2024年的調查結果上升了17個百分點。

即便金價屢創新高，且全球央行已連續15年凈購入金，各央行依然對黃金青睞有加。此外調查還發現，當前央行持金的三大主要動機已轉變為：黃金長期的價值儲存功能（80%）、有效實現投資組合多樣化的手段（81%）及危機時期的表現（85%）。

另在價格方面，上半年國際金價頻創新高，倫敦現貨黃金價格累計漲超25%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。

在受訪人士看來，近期受季末大量黃金期權合約到期等因素影響，黃金價格進入震蕩區間。雖然隨著需求減弱供應增加，以及美聯儲降息預期減弱等因素影響，下半年金價或有一定承壓，但在地緣政治風險、央行購金需求和美元走弱等因素支撐下，金價或將繼續處于震蕩上行通道。

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編輯：王曉偉

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