每日機構分析：7月2日

荷蘭銀行：全球債券期限溢價上升，反映市場對未來不確定性的擔憂

高盛：市場押注美聯儲寬松政策，增長背景持穩是關鍵

瑞銀：高頻指標顯示美國6月就業市場持續走弱

荷蘭國際：英國央行放緩量化緊縮為英鎊提供支撐

【機構分析】

荷蘭銀行分析師指出，全球范圍內，債券的期限溢價正在上升。這反映了投資者對未來利率風險和經濟政策不確定性的擔憂。自去年初以來，10年期日本國債的期限溢價已經上升了超過40個基點。這表明日本市場對長期債券的風險補償要求提高。在德國，過去兩年中期限溢價有所上升。這是由于市場需要消化歐洲央行縮減資產負債表的影響，以及德國政府宣布刺激經濟計劃后德國國債自由流通量的增加。這些因素共同作用，推高了德國國債的期限溢價。

高盛分析稱，自4月下旬以來，盡管市場已逆轉了美聯儲4月初定價的政策緊縮沖擊，但其幅度仍小于經濟增長負面沖擊緩解的程度；最近市場開始更激進地押注美聯儲將采取寬松政策。美國經濟增長和就業數據的任何惡化都可能重燃增長擔憂，成為進一步寬松定價的路徑。然而，只要增長背景持穩，美聯儲的鴿派轉向仍可能是風險資產的順風。

貝萊德分析指出，美國經濟在放緩，但尚未達到警報級別，預計美國勞動力市場將出現溫和放緩，增幅維持在十萬左右的低位區間。

瑞銀經濟學家指出，反映美國6月就業市場疲軟的早期指標是持續申領失業救濟人數的上升（該數據每周公布）；高頻指標顯示過去6-8周勞動力市場持續走弱，其預測6月新增就業僅10萬人。

澳洲國民銀行策略師Rodrigo Catril指出，快速增加的政府支出超出其財政能力，這可能削弱市場對美元的信心，并成為美元走低的重要因素之一。

荷蘭國際集團分析師表示，盡管英國面臨財政政策變動帶來的挑戰，但英國央行關于可能放緩量化緊縮的立場似乎為英鎊提供了支撐，減少了其進一步貶值的風險，突顯了英國貨幣政策在應對財政及政治不確定性方面的重要性。

荷蘭國際集團分析師表示，在可預見的未來，韓國通脹率預計會維持在韓國央行2%的目標附近。這使得央行可以在貨幣政策上采取更為謹慎的態度，并將更多的注意力放在維護金融穩定上。韓國6月份的整體消費者通脹率同比上升了2.2%，略高于市場平均預期的2.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后的核心通脹率連續第二個月保持穩定，這表明韓國整體經濟中的基礎通脹壓力相對平穩。

Phillip Nova的分析指出，美元的走軟可能會延長任何油價上行的動力，即便市場已經消化了增產的消息，但美元匯率的變化仍可能為油價提供額外的支持。

野村證券經濟學家指出，韓國近期表現出的強勁出口以及更多的財政支出計劃，可能會緩解韓國央行對經濟增長的擔憂，并在即將到來的7月10日政策會議上增強其鷹派立場。在今年剩余時間內，韓國央行不會再下調利率。這表明當前階段韓國央行更傾向于維持現有利率水平，以支持經濟增長的同時控制通脹風險；韓國央行將在2026年2月進行最后一次降息，降息幅度為25個基點，從而結束當前的寬松貨幣政策周期。

收入數據研究公司（IDR）的調查顯示，在截至5月份的三個月里，英國主要雇主提供的薪資增幅中位數從截至4月底的三個月的3.2%上升到了3.4%。4月初，全國生活工資上漲了9.7%，達到每小時10.42英鎊（14.34美元）。這一調整對服務業的影響尤為明顯，而制造業受到的直接影響較小。官方數據顯示，在截至4月份的三個月中，英國薪資增長大幅放緩至5.2%，而5月份的通脹率有所下降。

?

編輯：馬萌偉

?

聲明：新華財經為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115