每日機構分析：6月17日

凱投宏觀：日本央行維持利率不變，計劃逐步減少國債購買

三菱日聯銀行：日本央行或于年底前加息以支撐日元

牛津經濟研究院：油價持續上漲或促使美聯儲采取更鴿派立場

【機構分析】

凱投宏觀分析師認為，日本央行在6月議息會議上決定維持政策利率在0.5%不變，同時宣布從2026年4月開始減少購買日本國債；預計到2027年3月，日本央行持有的未償日本國債份額將從當前的50%下降至42%。日本央行對經濟狀況的評估和展望措辭與前一個月（即4月份）相比幾乎沒有變化；市場需要等待日本央行行長植田和男舉行的新聞發布會以獲取更多關于利率前景的信息。

野村證券預計，新西蘭聯儲計劃于7月9日下調利率25個基點。若7月的降息舉措得以實施，預計新西蘭聯儲將采取較為鷹派的政策溝通策略；此舉旨在傳遞一個明確的信號，即在降息之后，新西蘭聯儲將采取觀望態度，不會急于進一步放寬貨幣政策。

德國中央合作銀行分析師認為，美聯儲將在本周的會議上維持聯邦基金目標利率區間在4.25%-4.50%不變；美聯儲將繼續采取數據依賴性策略，密切關注經濟指標以指導未來的貨幣政策走向。

Credit Mutuel Asset Management策略師表示，美聯儲6月議息會議的關鍵在于對經濟預測和利率點陣圖的修正。在滯脹風險和高度不確定性背景下，美聯儲料將維持謹慎立場。只要硬數據未明確支持寬松政策，美聯儲將推遲新的降息舉措。

三菱日聯銀行分析師表示，日本央行有可能在年底前加息，這一舉動將有助于支撐日元。盡管在6月的議息會議上，日本央行維持利率不變，并且還宣布了計劃放緩債券購買縮減的步伐，但分析師認為這些措施并不排除未來加息的可能性。如果在未來幾個月內，美國和日本之間能夠達成貿易協議，同時全球貿易中斷的情況有所緩解，那么日本央行可能會更有信心采取進一步的加息行動。

DZ銀行研究分析師Henseler指出，10年期德國國債收益率短期內將橫盤整理，但可能因美國關稅及貿易協定的不確定性而出現劇烈波動。未來六個月，DZ銀行預計該收益率將溫和升至2.85%，主要受歐元區經濟增長推動。此外，美國國債收益率上升以及德國國防和基礎設施投資增加帶來的財政供應壓力也將推動德國國債收益率上行。目前，10年期德國國債收益率上升2個基點至2.546%。

花旗分析師表示，經濟狀況的好轉可能導致避險資產的需求減少。如果美聯儲采取更加寬松的貨幣政策，這可能會影響黃金作為無息資產的吸引力。

都鐸投資公司創始人表示，未來五年內，AI可能導致美國失業率從約4%上升到10%-20%。除了安全問題外，這種大規模失業是對社會穩定的巨大威脅。

牛津經濟研究院經濟學家表示，持續的油價上漲可能會使美聯儲采取更為鴿派的態度，因為這可能削弱需求并影響勞動力市場。通常情況下，油價突然上升只會導致通脹暫時性增加，但鑒于當前經濟狀況較弱，油價持續上漲對經濟增長和就業的影響可能比對通脹本身更大。當前美國經濟已經放緩，并且容易受到任何負面因素的影響，包括油價的突然和持續上漲。如果美聯儲認為油價對經濟和勞動力市場的負面影響大于對通脹的短暫提振，那么它可能會發出愿意更早降息的信號。

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編輯：馬萌偉

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