【財經分析】英國政府財政目標的實現難度進一步凸顯

新華財經倫敦5月23日電（記者 張亞東）英國工黨自去年7月份執政以來就一直強調，需要對過去保守黨執政期間的財政漏洞進行修復，確保英國財政持續、穩定發展。但最新公布的數據顯示，英國政府在實現這一點上的難度正進一步增加。

英國國家統計局22日公布的數據顯示，4月份，英國公共財政借款達202億英鎊，超出去年同期水平10億英鎊，遠超市場機構普遍預計的180億英鎊。1993年以來，英國政府的4月份借款數量僅在前幾年疫情期間超過今年4月份的水平。

需要注意的是，今年4月份是英國新財年的開始。根據新的預算安排，在新的一個財年里，英國的雇主保險稅率將上調，幫助英國的公共財政帶來收入增長。數據顯示，4月份英國政府的稅收收入達621億英鎊。但與此同時，由于公共支出的持續增長，英國政府的公共借款數量也還在增加。4月份，英國政府的支出達939億英鎊，與去年同期相比增加了42億英鎊。英國國家統計局的相關負責人指出，這方面支出的增加，主要歸因于公共服務部門收入的上漲。為平息不斷發生的公共服務部門的抗議，英國政府提高了教師、醫護人員、鐵路服務等方面員工的收入。

英國不僅僅是4月份的財政赤字在增加，在上個整個財年，英國的財政赤字都在增長。英國國家統計局的數據顯示，在截至3月底的上個財政年度里，英國政府的公共借款達1483億英鎊，比英國政府預算責任辦公室最初的預計多出了110億英鎊。截至4月底，英國政府債務總額與GDP之比為95.5%，高于上年同期0.7個百分點。

英國工黨政府執政以來一直強調修復公共財政，實現英國財政的持續穩定發展。為此，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯為自己執掌財政部期間設立了財政規則，需要在今后數年實現財政盈余或收支平衡。為實現這一點，英國財政部在本財年僅僅預留99億英鎊的財政空間。4月份是本財年的首月，但英國財政赤字的超預期，已經壓縮了全財年的赤字空間。

但在未來幾個月，英國的財政支出削減空間不大，甚至會有所增加。首先是英國的通脹粘性很強，4月份的CPI已經升高至3.5%，包括英國工業聯合會（CBI）等在內的市場機構預期，英國央行今年或僅剩一次25個基點的降息空間。英國央行降息空間和力度不及預期，意味著英國政府在借款的利息支出上居高不下。其次，為削減支出，英國政府削減了一些福利支出，但這方面的節省將面臨更大的政治壓力。此外，英國政府在國防支出上的增長，也將推動政府支出的擴張。英國智庫財政研究所（IFS）副主任Ben Zaranko指出，英國公共服務部門員工薪酬的增長超出預期，這方面的差額需要從其他地方找補。

在收入增長上，英國政府已經提高了雇主的國民保險稅率，提高了私立學校學費的增值稅，增加了房產交易的印花稅。此前，根據英國的財政預算，英國政府預算責任辦公室（OBR）指出，2024—25財年，英國的整體稅負將占國內生產總值（GDP）的36.4%，到2027/28年又會進一步升至38.3%。該辦公室表示，這將是一個“歷史新高”。因此，可以說，英國政府在增加政府財政收入上的空間已經非常有限。英國媒體報道指出，英國政府為增加收入，可能會削減資本市場投資收入的免稅額度。但這方面能夠幫助改善財政的空間也不大。

這也意味著，未來幾個月，英國政府將面臨一個艱難選擇：為滿足財政紀律要求，要么縮減公共服務，要么就繼續加稅。市場已經預期，為滿足財政約束，未來英國政府將不得不增加稅收和減少支出。英國智庫財政研究所（IFS）總監Paul Johnson此前指出，可以肯定，在接下來的6到7個月里，英國企業和居民都在猜測，在秋季預算中，哪些稅收可能會增加，哪些可能不會增加。

對英國財政部來說，未來幾個月的英國宏觀經濟增長情況更為重要。如果英國經濟增長不及預期，財政部將更加難以兌現財政紀律約束。

英國公共財政目標難以實現的預期，已經對資本市場構成影響。5月21日，英國20年期、30年期的國債收益率均呈上漲趨勢。

?

編輯：郭洲洋

聲明：新華財經為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115