汽車視點丨吉利汽車合并極氪?透視“一個吉利”的戰略進化密碼

新華財經上海7月17日電（記者 王鶴）吉利控股集團15日宣布，旗下吉利汽車控股（0175.HK）與極氪智能科技（NYSE:ZK）正式簽署合并協議，吉利汽車將收購其尚未持有的全部極氪股份。這是吉利控股集團深化落實《臺州宣言》的關鍵一步。

此舉瞄準推進內部資源深度整合和高效融合，杜絕重復投入，提升企業整體競爭力。吉利汽車與極氪完成合并后，將進一步提升吉利汽車的戰略執行效率、創新能力及盈利水平，有望為合并后的全體股東創造更大價值。

吉利汽車溢價收購極氪? 機構看好協同效應

吉利控股集團有關負責人表示，此次合并旨在強化吉利汽車在智能新能源汽車領域的全球競爭力和成長性。

極氪在豪華新能源領域的優勢，與吉利汽車在主流市場的深厚基礎相結合，在技術、產品、供應鏈、制造、營銷與服務、國際市場拓展等方面更強協同，提高創新能力，激發規模效應。合并后的吉利汽車將實現對燃油、純電、插電混動、醇氫電動等多種動力形式的全面覆蓋，并完成對主流、中高端及豪華汽車市場的全方位布局，提升競爭力及企業價值。

吉利汽車控股有限公司行政總裁及執行董事桂生悅表示，“作為一家負責任的企業，吉利汽車始終將投資者和用戶的利益置于核心位置，合并將開創多贏局面。我們將全力以赴，推動合并后公司實現更卓越的發展，為全體股東創造持續的長期價值?！?/p>

吉利控股集團董事長李書福表示：“吉利控股集團去年發布《臺州宣言》以來，‘一個吉利行動’進展順利，本次合并為吉利汽車更美好的未來打下了堅實基礎?！?/p>

吉利在最新協議中提高了收購價——每股極氪股份2.687美元或每股極氪美國存托股份26.87美元，這相較5月7日公告的擬收購價約溢價了超4%。

按照收購方案，極氪股東將能夠共享整合后產生的協同紅利，以及吉利汽車在智能電動化、全球化拓展上的整體成長機遇，極氪本身的成長天花板被顯著抬高。交易方案為極氪股東提供現金或吉利汽車股票的選擇權，體現了對股東流動性偏好和長期價值判斷差異的尊重。

市場機構普遍看好吉利此次整合帶來的“上行空間”。

“回歸一個吉利，品牌協同加速?！?a href="http://www.bestfirsthomes.com/quote/stockdetail/index.html?code=601901.SS&codeName=方正證券&type=5&crumb=股票,方正證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">方正證券表示，收購完成后，公司旗下四大品牌吉利、銀河、極氪、領克將歸于同一上市平臺，內部管理方面加速協同，理清各品牌定位與打法，助力各品牌車型競爭力實現全面提升。

美銀證券認為，全資掌控極氪對吉利汽車有正面影響，因集團可整合研發資源；多品牌營銷可更有效率及具協同效應，而簡化股權結構亦可以提升集團管理效率?？春闷浞€健的銷量表現與新車型周期帶動的增長動能。

回歸一個吉利：“做減法”背后的戰略聚焦考量

未來兩三年，中國汽車市場從增量變為存量博弈，新能源汽車改變了市場格局，從初期無序、重復、碎片化的競爭，未來將走向高質量、全方位競爭。企業能否繼續做大做強，取決于戰略前瞻能力、成本控制能力、技術創新能力等。

在這樣的市場發展階段，企業需要“敢破敢立”，適時做好“加減法”，集中優勢資源、重點突破，實現自我進化。

李書福年初發表新年致辭時，給出了吉利的戰略方向：“穿越周期、韌性成長、穩健前行”，將之前相對“擴張”的多元化思路轉變為“穩健”的聚焦汽車主業的思路。

吉利在實踐中找到了發展的“痛點”所在。在今年一季度業績會上，吉利管理層坦言，近期一系列整合動作是吉利在市場競爭新階段的戰略選擇。管理層既看到了公司存在的問題，又看到了極氪、領克合并后的成效。桂生悅表示，面對激烈的市場競爭和日益復雜的經濟環境，吉利汽車只有改變過去品牌“小而散、散而亂”的形象，進行深度整合，把公司資源凝聚成拳，才能在激烈的競爭中獲勝。

經內部測算，整合后研發環節每年可節省數十億元；聯合采購方面，去年已在原預算基礎上額外節省幾十億元。此外，在制造、人力、財務、法務等管理部門的協同中，預計管理費用和營銷費用將顯著降低。

合并后的吉利汽車，將形成四大品牌生態圈：極氪定位豪華、極致、科技；領克定位潮流、運動、個性；銀河定位高價值主流新能源品牌；中國星聚焦節能化、智能化的燃油車，具備更強的市場競爭力和更廣闊的成長空間。

市場人士認為，此次吉利汽車收購極氪，并非簡單的資本層面運作，而是基于對全球汽車產業深刻變革的前瞻洞察，釋放“1+1>2”的巨大潛能。這不僅能讓極氪加速騰飛，為股東提供了靈活的選擇與廣闊的前景，更將顯著提升吉利汽車的綜合實力與市場價值，最終驅動整個吉利控股集團在智能化、電動化、全球化的浪潮中把握機遇，使“一個吉利”在未來的市場競爭中占據更有利的位置。

協同效應初顯：上半年銷量增勢強勁 技術突破全面開花

幾天前，吉利控股集團拿出一份“含金量”十足的上半年經營數據，反映出整合的協同效應已經初顯。

上半年，吉利控股集團總銷量193.17萬輛，同比增長30%，其中新能源銷量100.15萬輛，同比增長73%，新能源滲透率52%。二季度銷量98.51萬輛，同比增長29%；新能源銷量53.81萬輛，同比增長65%，新能源滲透率55%。

有幾大亮點值得關注，一是，規模突破。上半年累計新能源銷量已破百萬輛，創歷史新高，同時連續三個季度整車銷量超90萬輛，集團規?；憩F亮眼；二是，增速迅猛。吉利控股集團新能源銷量同比增長73%，新能源滲透率達52%，二季度更提升至55%；三是，子品牌表現亮眼。吉利銀河銷量同比增長232%。吉利汽車新能源（含吉利、領克、極氪）銷量同比增長126%。

吉利汽車因上半年的強勁表現將全年銷售目標從271萬輛上調至300萬輛。

此外，“一個吉利”的科技生態戰略布局、技術平臺協同與共享，讓吉利控股的技術突破頻頻出圈，技術創新由投入期進入收獲期。

上半年，集團統一的智能安全輔助駕駛系統——千里浩瀚發布；成立全新電池產業集團——吉曜通行，將原有的金磚電池、神盾短刀電池，統一為神盾金磚電池品牌；極氪近日發布首個基于純電架構打造的豪華電混專屬架構浩瀚-S，這是全球第一個全棧900V高壓混動架構。此外，從低空經濟的沃飛長空eVTOL飛行器，到太空的時空道宇低軌衛星——吉利星座的建設與運營，吉利實現了“天地一體化”的出行科技全覆蓋，對投資者來說，這意味著更強的吸引力和更清晰的長期價值邏輯。

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編輯：談瑞

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