外資巨頭發聲：看多中國

新華財經北京7月16日電 近日，貝萊德、富達國際、瑞士寶盛等多家外資機構密集發布2025年中期投資展望，一致看好中國股市的投資機會。此外，最新發布的《景順全球主權資產管理研究》顯示，近六成受訪者預計未來5年將增加對中國資產的配置，其中，數字科技和軟件、先進制造和自動化以及清潔能源和綠色科技成為其關注的核心方向。

對A股下半年表現保持期待

在貝萊德中國2025年年中投資展望會上，貝萊德基金多位投資專家對下半年的投資機會進行了深入剖析。

貝萊德基金量化及多資產投資總監王曉京表示，今年初，其預測A股市場和國內債券將呈現“股債雙?！备窬?，從當前表現看，這一判斷基本得到驗證。盡管市場受不確定因素擾動出現波動，但股、債及外匯市場展現出的韌性超預期。

“具體來看，A股在4月7日短暫下跌后迅速反彈，中小盤表現尤為強勁，漲幅超越大盤。近期日交易量攀升至1.5萬億元，風險偏好顯著回升。這一趨勢與全球市場同步，美股和歐洲股市同樣在沖擊后完成V型反轉，重回前期高點。究其原因，全球降息環境為權益資產提供了長期支撐，成為推動市場修復的關鍵因素?！蓖鯐跃┓Q。

貝萊德基金首席權益投資官神玉飛認為，在當前全球市場一體化的背景下，美聯儲作為降息空間最大的主要央行，其政策調整將對全球股市產生外溢效應：一方面，美國作為全球最大進口國，降息后國內需求會外溢至其他國家；另一方面，美聯儲降息帶來的利率變化會給全球市場形成寬松的環境。這種影響將首先體現在與海外資金聯動更緊密的港股，繼而逐步向A股傳導。

神玉飛進一步表示，從國內環境看，今年政策力度持續加碼，這使得上市公司面臨的盈利壓力較去年明顯緩解，企業經營環境持續改善。更重要的是，監管部門對資本市場的呵護態度尤為突出，在股票市場層面出臺了一系列支持政策。

“綜合來看，無論是宏觀環境、企業盈利，都發生了顯著變化。我們沒有理由不對下半年中國A股的表現保持期待?！鄙裼耧w稱。

談及港股市場表現，貝萊德卓越遠航混合、貝萊德遠景視野混合基金經理貝畢凱分析，今年上半年，港股市場呈現兩大顯著特點：首先，整體交易呈現“啞鈴型”策略，資金一方面流向紅利型資產和資源類等防御性品種；另一方面則聚焦創新藥、科技和新消費等成長性主題；其次，市場結構性方向與南向資金流入形成良性循環，年內南向資金主要集中配置于金融和創新藥等熱點領域。

展望下半年，畢凱認為，南向資金持續性和上述交易形態的互動關系值得重點關注。從投資機會看，恒生科技板塊雖因二季度資金分流及電商、社會服務、汽車等行業價格戰拖累盈利預期而表現平淡，但其估值已進入合理區間，待行業競爭格局明朗后，具備新經濟特質的優質企業有望重獲市場青睞；同時，傳統經濟中的低估價值龍頭若能在半年報披露季驗證基本面韌性，同樣具備估值修復空間。這兩大方向或將成為下半年港股市場的重要投資主線。

外資巨頭對中國市場興趣提升

除了貝萊德之外，富達國際、瑞士寶盛等多家外資機構近日也紛紛發布2025年中期投資策略，其最新研判顯示，在全球資金重新配置的浪潮下，亞洲市場尤其是中國股票正顯現出罕見的投資吸引力。

“近期的資金流向顯示，一場策略性再平衡似乎正在全球悄然展開。許多投資者重新審視自己的股票敞口，希望將資金投向美國市場以外的其他地區?！备贿_國際亞太區投資總監斯圖爾特·朗布爾（Stuart Rumble)如是稱。

在全球資金重新配置的浪潮下，中國股市正成為外資機構眼中的“價值洼地”。斯圖爾特·朗布爾表示，中國股市在2024年經歷了波動，然而今年初DeepSeek的橫空出世震驚全球，其以遠低于先前AI模型的成本，實現幾乎相當的功能，凸顯中國在研發、人才、數據等領域的基本結構性優勢，有效推動創新，也促使投資者重新審視中國市場的結構性投資機會。

在2025年中期市場展望報告中，瑞士寶盛亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）認為，中國企業越來越注重成本管控，并通過派息和回購提升股東回報。中國股市這些結構性改善、具有吸引力的估值，以及與其他地區股市的低相關性，使得其對中國股票持樂觀看法。

全球資管巨頭景順最新發布的《景順全球主權資產管理研究》顯示，當前新興市場仍是主權財富基金的戰略重點，但組合內部的優先次序正在發生轉變，主權財富基金對中國市場的興趣明顯回升。

報告顯示，在受訪者的首選新興市場投資重點中，59%的受訪者將中國列為高度或中度優先市場，位列第二。這是自2024年以來的重大轉變，可能表明投資者對中國市場進行單獨配置，與更廣泛的新興市場分開。大多數受訪者（59%)預計未來5年將增加對中國資產的配置，其中，亞太地區主權財富基金的比例為88%，北美主權財富基金的比例為73%。

主權財富基金認為，具有吸引力的當地回報、多元化效益以及擴大外國投資者市場準入是其配置中國資產的驅動因素。中國最具吸引力的投資領域是數字科技和軟件、先進制造和自動化以及清潔能源和綠色科技。

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編輯：王菁

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