債市日報：6月23日

新華財經北京6月23日電（王菁）債市周一（6月23日）期限券走勢小幅分化，國債期貨主力多數收跌，銀行間現券收益率則轉為下行，長債收益率回落0.5BP左右；公開市場當日凈回籠215億元，稅期過后的資金利率延續走低。

機構認為，央行貨幣政策寬松延續，未來仍存在恢復國債買賣可能性。國內市場風險偏好回歸防御風格，債市配置需求或會提升。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約跌0.04%報121.290，10年期主力合約跌0.01%報109.155，5年期主力合約持平于106.275，2年期主力合約跌0.01%報102.530。

銀行間主要利率債收益率多數下行，10年期國開債“25國開10”收益率下行0.2BP報1.7045%，10年期國債“25附息國債11”收益率下行0.1BP報1.6370%，30年期國債“25超長特別國債02”收益率下行0.5BP報1.832%。

中證轉債指數收盤上漲0.43%，報434.97點，成交金額543.51億元。天陽轉債、天路轉債、惠城轉債、力諾轉債、海波轉債漲幅居前，分別漲7.53%、5.20%、4.71%、4.58%、4.18%。聯得轉債、集智轉債、銀輪轉債、恒帥轉債、博瑞轉債跌幅居前，分別跌19.41%、2.94%、2.56%、2.05%、1.84%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間（上周五）6月20日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌3.60BPs報3.899%，3年期美債收益率跌3.36BPs報3.858%，5年期美債收益率跌3.69BPs報3.956%，10年期美債收益率跌1.59BP報4.373%，30年期美債收益率跌0.41BP報4.887%。

亞洲市場方面，日債收益率全線走高，10年期日債收益率上行1.5BP至1.413%，3年期和5年期日債收益率分別上行1.4BP和1.9BP，報0.824%和0.969%。

歐元區市場方面，當地時間6月20日，10年期法債收益率跌2.8BPs報3.242%，10年期德債收益率跌0.4BP報2.515%，10年期意債收益率跌2.6BPs報3.493%，10年期西債收益率跌2.3BPs報3.213%。其他市場方面，10年期英債收益率漲0.7BP報4.536%。

【一級市場】

10年期“內蒙2517”中標利率1.77%，全場倍數26.15，邊際倍數4.19。

貴州省5期地方債中標結果顯示，投標倍數均超28倍。具體來看，15年期“貴州2513”中標利率1.95%，全場倍數30.7，邊際倍數1.04；20年期“貴州2514”中標利率2.04%，全場倍數28.4，邊際倍數5.25；15年期“貴州2515”中標利率1.95%，全場倍數29.86，邊際倍數2.78；30年期“貴州2516”中標利率2.04%，全場倍數30.73，邊際倍數47.25；7年期“貴州2517”中標利率1.63%，全場倍數28.29，邊際倍數1.2。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，6月23日以固定利率、數量招標方式開展了2205億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2205億元，中標量2205億元。數據顯示，當日2420億元逆回購和1000億元國庫現金定存到期。

資金面方面，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行0.1BP報1.367%；7天期下行3.2BPs報1.497%；14天期下行0.6BP報1.713%；1個月期持平報1.62%。

【機構觀點】

招商期貨：供需端，現券近期維持供強需弱的特征，一方面銀行負債增長較慢，承接政府債發行壓力較大，承接能力一定程度上依賴于央行的流動性支持，因此短債需求不強；另一方面保險機構負債端久期有所收縮，且長久期負債（壽險）的成本較高。展望后市，供強需弱的格局有望改變，一是六月政府債到期規模有所增加，政府債凈供給節奏或趨平緩；二是七月保險長端負債成本有調低的可能。

中信證券：上周受市場風險偏好以及消息面影響，長債利率窄幅震蕩。目前債市處于＂垃圾時間＂，短期基本面、政策面關鍵變量缺位，債市交投情緒容易受消息面影響。央行貨幣政策寬松延續，未來仍存在恢復國債買賣可能性。債市長期環境向好，若監管未進一步趨嚴，曲線或由牛陡轉向熊陡。

華泰固收：當前財政和貨幣政策已經較為積極，供給端手段也不可或缺。今年理想的政策思路或可概括為先金融、后經濟、再改革、最后防范尾部風險。降息以宏觀狀態改變為前提，有必要性，但空間有限，也面臨各種副作用。近日債市方向偏多但空間小，資金從曲線凸點中尋找機會，重視“微操”。同時，把握科創債階段性表現，以及利率活躍券換券機會。

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編輯：王柘

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