避險情緒與政策分歧對決：歐元日元齊漲，瑞郎克朗承壓

新華財經北京6月20日電? 歐洲交易時段，美元指數連續第二日下跌，交投于98.59附近，美元本周有望實現一個多月來最大周漲幅，中東沖突引發的避險需求推動美元走強。盡管地緣政治緊張局勢是本周市場焦點，但貿易沖突及其對成本、企業利潤和整體增長的潛在影響仍是市場關注點。

美聯儲在18日的貨幣政策公告中預計，未來兩年將上調利率目標，并警告稱，通脹上行風險顯著。美聯儲18日的點陣圖顯示，政策制定者已將2026年和2027年的利率目標分別上調至3.6%和3.4%。

荷蘭國際集團分析指出，隨著本周末美國干預伊朗可能性的降低，外匯市場視此為重新建立美元空頭倉位的機會。在當前市場對戰略性美元空頭持有強烈偏好的背景下，只有不斷出現有利于石油價格上升和風險資產走弱的地緣政治動態，才能支撐美元目前的地位。

美國銀行調查顯示，投資者持有的美元空頭頭寸已達到20年來最高水平。國際貨幣市場（IMM）數據顯示，美元空頭頭寸總額接近400億美元，接近歷史紀錄，與美國銀行調查結果一致。盡管部分多頭頭寸有所抵消，但凈空頭規模依然龐大。

圖為：截止北京時間18：00 不同時間周期，主要貨幣波動率對比? 來源：新華財經

所有貨幣對在1個月時間周期的變化幅度最大，其中歐元/美元（-0.02)和美元/日元（-0.01)變化最為顯著。歐元/美元在所有時間周期都呈現負值變化，且1個月變化最大（-0.02)。美元/加元和美元/瑞郎在1周時間周期有較明顯變化（-0.01)。澳元/美元和英鎊/美元在短期內的變化最為平緩。

異常點：美元/瑞典克朗在1天時間周期有相對較大的負值變化（-0.01)。美元指數在1個月時間周期也有明顯變化（-0.01)

盡管市場對美國干預伊朗的擔憂有所緩解，但中東沖突的潛在影響仍抑制了風險偏好。布倫特原油價格本周下跌2%，但仍接近上周達到的1月高點，油價上漲為各國央行帶來了新的通脹不確定性。

歐元和日元等凈石油進口國貨幣因油價下跌而走強，歐元上漲0.17%，日元上漲0.1%。

歐元

歐洲央行公布的數據顯示，隔夜借貸工具使用量為2200萬歐元，較前一日減少（前一日為5700萬歐元）。隔夜存款工具使用量為27038.67億歐元，較前一日減少（前一日為27219.51億歐元）。當前賬戶持有量為1712.36億歐元，較前一日增加（前一日為1610.17億歐元）。

荷蘭國際集團分析師指出，隨著市場逐漸消化了與匯率相關的一些地緣政治風險，歐元兌美元匯率回升到了關鍵的1.15水平以上。然而，考慮美國政府可能在接下來的兩周內決定是否直接介入中東沖突，這種回升的幅度可能是有限的。中東地區的不穩定局勢使得市場難以對歐元兌美元做出明確的方向性預測。

日元

日本通脹數據超出預期，支持了進一步加息的預期，日元因此受益。

盡管近期有所減少，但日元多頭頭寸規模仍遠高于2025年以前任何一次的多頭水平，顯示市場仍押注日元走強。

日本財務省20日公布的文件顯示，政府計劃在2025/26財年（截至2026年3月）比原計劃更大幅度削減超長期國債發行規模。

根據修訂后的計劃，20年期國債發行量將減少1.8萬億日元至10.2萬億日元；30年期國債削減9000億日元；40年期國債縮減5000億日元。 這意味著從下月開始，20年期國債每次拍賣規模將縮減2000億日元，較此前草案中1000億日元的減幅擴大一倍。 2025/26財年日本國債總發行量預計將比原計劃減少5000億日元，降至171.8萬億日元。

瑞郎本周持平，但因瑞士央行降息至0%，瑞郎有望錄得自4月中旬以來的最大周跌幅。

三菱日聯銀行分析師表示，如果全球形勢惡化，全球央行可能會更積極地降息，這將推動瑞郎走強。瑞士央行可能難以跟上全球貨幣政策寬松的步伐，其周四已降息25個基點至0%。如果瑞士央行對負利率表現出強烈抵觸，那么遏制瑞郎走強的唯一替代手段就是外匯干預。由于美國與瑞士之間的貿易談判仍在進行，且美國已將瑞士列入匯率操縱觀察名單，外匯干預的空間可能有限。

挪威央行意外降息25個基點，挪威克朗本周對美元下跌超過1%。

風險偏好相關的貨幣如澳元和新西蘭元本周小幅上漲0.1%。

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編輯：王姝睿

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