穩定幣概念股集體回調 持續大漲后風險顯現？

新華財經上海6月6日電（林鄭宏）6月6日，港股穩定幣概念股集體回調，截至發稿，聯易融科技（9959.HK）跌超12%，中國光大控股（0165.HK）跌超14%，眾安在線（6060.HK）跌超8%，連連數字（2598.HK）跌超5%。

A股市場穩定幣題材同步走低，四方精創跌近7%，宇信科技、中科金財、海聯金匯等均跌超5%。

值得注意的是，當地時間6月5日，全球第二大穩定幣美元幣的發行商圓環（Circle）公司在紐交所進行首次公開募股，成為穩定幣領域首家上市公司。從首日表現來看，Circle受到資金狂熱追捧。股價在盤中一度漲超200%，最高觸及103.75美元/股。截至收盤，報82.23美元/股，漲幅達168.48%。

國內股市本輪穩定幣行情主要受香港《穩定幣條例》正式生效帶動——5月30日，中國香港特別行政區政府在憲報刊登《穩定幣條例》，標志著該條例正式生效。

這一里程碑式立法引發資本市場強烈關注，券商機構迅速響應，掀起密集研究熱潮。三天內，22家券商集中發布30篇研報，超過20場電話會議相繼召開，8場路演活動蓄勢待發。券商研究覆蓋計算機、區塊鏈、金融科技、跨境支付等多個維度，普遍認為香港新規將推動穩定幣從交易媒介升級為關鍵金融基礎設施，加速數字金融產業鏈發展。

二級市場方面亦反應強烈，如連連數字在5月29日股價上漲近45%，6月2日再度大漲64.27%，股價在3個交易日內漲近126%。A股市場方面，四方精創同期股價漲幅亦超過40%。

排排網財富研究員隋東對新華財經表示，近期A股和港股市場穩定幣相關標的顯著走強，核心驅動來自兩大突破性進展：一方面，美國《GENIUS法案》與中國香港《穩定幣條例》相繼落地，標志著主流金融體系對穩定幣的監管接納度提升，為行業掃除了關鍵的政策不確定性；另一方面，穩定幣作為加密生態的“基礎貨幣”，其“支付基礎設施+法幣數字化接口”的雙重屬性，恰好契合市場對兼具政策合規性和技術落地性的稀缺標的挖掘。

隋東認為，本輪行情既反映了穩定幣在跨境結算和央行數字貨幣橋接中的長期價值，但也暴露出當前概念標的的局限性，當前多數概念企業僅停留在支付技術應用層面，尚未觸及發行權或儲備管理等核心環節。這種“題材先行、實質滯后”的結構性錯配特征，提示投資者需警惕短期情緒透支與實質業務進展的脫節的風險。

暢力資產董事長寶曉輝認為，穩定幣概念股的爆發既存在炒作因素，也有一定的基本面支撐。炒作方面，數字貨幣板塊歷來波動劇烈，題材炒作氛圍較濃，而穩定幣概念作為新興熱點，容易吸引資金炒作。一旦個別龍頭股率先啟動，資金便會迅速形成板塊共振，推動股價上漲，部分投資者可能僅基于概念和市場情緒跟風買入，而忽視了公司的實際業務和盈利能力。

基本面方面，全球穩定幣監管政策的逐步明確，為行業發展提供了合規保障，有利于相關企業開展業務。特別是一些企業在穩定幣領域已有實際布局和業務進展，隨著穩定幣市場規模的預期增長，相關企業有望從中受益，這為概念股的上漲提供了一定的基本面支持。

但寶曉輝也提醒，投資者也需要注意穩定幣概念股的風險。首先是監管政策風險，穩定幣作為新興事物，全球各國對其監管態度和政策處于不斷變化中。不同國家和地區可能隨時出臺新的監管政策來規范穩定幣的發行、交易等環節。若監管趨嚴，企業可能需調整業務模式或增加合規成本，從而壓縮利潤空間。

其次是市場波動風險，穩定幣雖價格相對穩定，但仍與加密貨幣市場緊密相關。加密貨幣市場價格波動劇烈且難以預測，一旦市場出現大幅波動，可能引發投資者對穩定幣的信心變化，影響穩定幣的需求和市場規模，進而波及穩定幣概念股票的價格。

再有是技術安全風險，穩定幣的發行和交易依賴于區塊鏈等技術，這些技術可能存在漏洞。一旦被黑客攻擊，可能導致穩定幣被盜取、交易數據被篡改等問題，嚴重損害穩定幣的信譽和市場信心，對相關企業造成重大損失，使股票價值受損。

最后是信用風險，穩定幣的價值穩定很大程度上依賴于發行主體的信用。如果發行主體出現財務問題、經營不善或存在欺詐行為，可能導致穩定幣的價值無法維持穩定，引發市場恐慌，使投資者對相關概念股票失去信心。

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編輯：李一帆

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