歐元區利率穩步下降 緩解市場不安情緒

新華財經北京12月12日電（王姝睿） 歐洲央行在12月的會議上降息25個基點，金融市場此前已完全消化該預期，投資者的關注點已經轉向了明年的利率走勢。此前瑞士央行宣布50個基點的大幅降息，使市場波動性提升，歐洲央行此舉緩解市場不安情緒。

MFS Investment Management分析稱，鑒于經濟增長前景惡化，基本面充分證明了12月降息和更為溫和的前瞻性指引是合理的。

值得注意的是，歐洲央行不再提及需要采取“限制性”政策來抑制通脹，這是一個隱含的信號，表明利率將至少降至所謂的中性水平，即既不會刺激也不會減緩經濟活動。LC Macro Advisors認為，鑒于國際地緣政治和政策存在很大不確定性，歐洲央行“依賴數據并逐次會議確定適當的限制水平和持續時間的方法”仍然是合適的。

利率決議公布后，交易員們對歐洲央行的利率預期保持穩定，仍預計2025年將累計降息127個基點。根據市場定價，預計到2025年第二季度末，歐洲央行將實施一系列降息措施。目前問題在于，中性利率是一個未定義的概念，每個政策制定者都有不同的判斷，范圍在1.75%至3%之間，大多數人認為在2%至2.5%之間。

隨著通脹放緩，經濟增長勢頭減弱，歐洲央行在調整貨幣政策，朝著限制性不那么強的區域邁進。決策者希望在明年某個時候完成向中性政策立場的調整。如果經濟陷入明顯衰退，情況可能會發生變化。估算中性利率是一件困難的事情，而且始終存在較高的不確定性。這就是為什么央行不愿意依賴某一個估計，或是一系列估計的集中趨勢，來調整政策。這意味著和其他央行一樣，歐洲央行會逐步摸索確定中性政策利率的水平，在調整政策立場時監測數據流，同時評估過往行動帶來的影響。

歐洲央行目前的目標是穩定因法國債務擔憂和貿易關稅威脅而受到沖擊的經濟。此前歐洲央行行長拉加德表示，他們對增長前景感到擔憂。

歐洲央行在最近四次會議中已連續降息。隨著歐元區經濟面臨衰退風險，且區內面臨政治不確定性，央行內部爭論的焦點已經轉向其是否正在以足夠快的速度放松政策以支撐經濟。

降息是合理的，但一些決策者認為，歐洲央行應該加快行動，避免行動落后。但現在大幅降息可能會加劇而不是緩解市場不安情緒，因為歐元區面臨著政治、經濟等各方面的不確定性。

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編輯：王曉偉

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