中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰：加快構建與實現高水平科技自立自強更相適應的科技金融體系

在12月2日舉行的2024中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上，中國人民銀行信貸市場司司長彭立峰發表“加快構建與實現高水平科技自立自強更相適應的科技金融體系”主題演講。

全文如下：

當前，我國經濟進入新發展階段，創新在現代化建設全局中處于核心地位。中央提出“實現高水平科技自立自強”的戰略目標。中央金融工作會議提出做好“金融五篇大文章”，并且把科技金融放在首位。黨的二十屆三中全會，全國科技大會都對科技金融做出明確部署，要求加大對科技創新的金融資本投入，并強調要投早、投小、投長期、投硬科技，科技金融的重要性前所未有。

近年來，人民銀行加強市場和制度建設，不斷提升金融支持科技創新的強度、精準性和專業化水平。此次中國金融論壇年會將科技金融作為平行論壇主題之一，緊扣中央重大決策部署，恰逢其時，對于推動我國科技金融發展具有重要的意義。借此機會，我就科技金融工作談幾點認識和體會：

一、深入認識科技金融對實現高水平科技自立自強的重要意義

從理論上看，科技創新和金融關系密切，熊彼特在經濟發展理論中闡釋了創新和金融的關系。他提出創新的主體是企業家，但企業家往往缺乏資本和風險承擔能力，因此必須借助金融手段，讓金融家成為創新的另一個主體?？萍紕撔碌闹芷陂L，資金需求量大，風險和不確定性高，而金融恰恰可以發揮跨時空聚集資本、配置資源、發現價格和管理風險的功能，并且在支持科技創新中獲得長期價值回報，形成金融支持科技，科技助推產業，產業反哺金融的三角良性循環。

回顧歷史，我們就會發現，歷次科技創新和產業變革都伴隨著金融創新，三者是相輔相成、相互促進的，共同改變世界的面貌和格局。比如，在以蒸汽機為代表的第一次工業革命中，現代商業銀行制度的建立發揮了重要的作用。以內燃機和電力技術為代表的第二次工業革命中，西方投資銀行體系迅速崛起。以計算機為代表的第三次工業革命，與風險投資和資本市場發展密切相連。英國經濟學家?？怂固岢?，“工業革命不得不等待金融革命”，反映了金融對科技發展和工業革命的重要作用。

當前，人工智能等新一輪科技革命和產業變革深入發展，深刻塑造著全球秩序和發展格局。高技術領域成為國際競爭的最前沿和主戰場。要促進創新鏈、產業鏈、資金鏈、人才鏈深度融合，加大多元化科技投入，推動科技成果加快轉化為現實生活力。構建與高水平科技自立自強相適應的科技金融體系，對于搶占科技競爭和未來發展的制高點，建設科技強國，加快發展新質生產力都具有重要的意義。

二、我國科技金融發展取得積極成效

近年來，人民銀行認真貫徹落實中央決策部署，與科技部等有關部門以及地方政府緊密協作，不斷完善金融支持科技創新政策框架，推動構建全方位多層次的科技金融體系，金融支持的強度和水平持續的提升。

一是完善金融支持科技創新的頂層設計，科技金融政策框架基本形成。前期我們制定了加大力度支持科技型企業融資行動方案，構建了金融支持科技創新的總體政策框架。今年6月，我們會同科技部等六部門出臺了《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》，提出了17項具體舉措，為完善科技金融體系提供了政策指引。近期，我們與科技部一起對北京等13個科技要素密集地區的金融工作進行專門指導，支持打造科創高地。推進有關地區科創金融改革試驗區建設，支持先行先試，形成一批復制推廣的典型經驗。

二是強化科技金融激勵引導政策，支持科技創新的結構性貨幣政策工具體系建立。2022年，我們設立了科技創新再貸款、設備更新改造再貸款兩項結構性貨幣政策工具，加大對高新技術企業、重點領域技術改造項目的融資支持。今年，我們把這兩項工具進行整合，設立了5000億元科技創新和技術改造再貸款，融合科技部門“創新積分制”和產業部門的政策標準，引導金融資源更加精準支持科技型中小企業和重點領域大規模設備更新，覆蓋各生命周期階段科技型企業。

三是推進科技金融服務能力建設，金融機構和金融市場支持科技創新的力度也在增強。加強信貸政策指導，引導銀行設立服務科技創新的專營組織架構、專門風控制度、專業產品體系、專項考核機制，持續提高專業能力。在銀行間市場推出了科創類債務融資工具，拓寬科創企業直接融資渠道。過去三年，高技術制造業中長期貸款、科技型中小企業貸款都保持20%以上的增速，科技型中小企業獲貸率從35%提升到50%，科技類債務融資工具累計發行9600億元，高于一般企業貸款增速。

四是完善金融支持科技創新的配套政策，科技型企業融資環境持續改善。人民銀行聯合有關科技、產業部門加強融資供需對接和信息共享，引導金融資源精準支持。在地方層面，指導各地加強信用體系建設，搭建金融服務信息共享平臺，設立科技信貸風險緩釋資金池，持續優化科技金融環境。

三、做好科技金融大文章需要進一步推進的工作

科技金融工作是一項長期的系統性工作，金融支持科技創新還存在不少短板和弱項。從科技創新發展規律和特點看，科技金融服務面臨一定的復雜性。

一方面，科技活動復雜，主體既有高校、科研院所，也有各類科創企業。科創企業如果按照生命周期理論可分為種子期、初創期、成長期、成熟期。科創活動本身也包括基礎研究、應用技術攻關、科技成果轉化、產業化等不同階段。各類主體、各類活動融資需求差異比較大，金融支持更容易出現不平衡、不充分的問題，需要探索差異化的金融支持路徑。

另一方面，科技和產業一體化水平也會影響金融支持的規模和效益。在發達經濟體，科技和產業緊密結合、協同發展，金融嵌入到產業活動支持科技創新是重要發展經驗。我國技術要素市場化配置改革仍在推進，科技成果、產權歸屬和轉移轉化，特別是知識產權評估和交易流轉機制還在探索完善，科技成果轉化效率還有較大提升空間，優質創新項目相對于金融資源而言比較稀缺，制約金融配置效率。

從金融供給結構看也存在一定的不匹配性。比如與債權融資相比，股權融資風險共擔、收益共享的特征天然更適合科創融資需求，但目前我國股權融資占社會融資的比例比較低。其次，股權融資內部對于種子期、初創期科創企業的覆蓋還不夠，創投機構投早投小還有比較大的提升空間。第三，在債權融資方面，銀行服務科創企業的專業能力不足。針對細分市場差異化經營局面還沒有形成，針對科創企業特點的風險評估和管理體系還沒有完全建立。

此外，從科技金融發展環境來看，配套政策措施還需要進一步完善。比如，信息不對稱、科技貸款風險收益不匹配等問題都制約了科技金融的服務質效，需要我們在科技公共信息共享、企業科創屬性評價標準、政府性融資擔保和風險補償方面采取更加有力的措施。

下一步，人民銀行將深入落實中央決策部署，加強與科技部門、產業部門、地方政府協同聯動，不斷深化金融供給側結構性改革，加快補齊科技金融服務的短板，為科技強國建設和實現高水平科技自立自強提供更有力的金融支撐。大概有四個方面的想法：

一是繼續加強對科技型企業的信貸支持，著力提升科技貸款服務的適配性和覆蓋面。我國是以間接融資為主的金融體系，加強金融對科技的支持，要從信貸入手，進一步加強宏觀信貸政策指導，推動銀行完善資源配置、績效考核等政策安排，逐步形成與科技強國建設相適應的信貸資產結構。

一方面，要提升信貸服務對科技創新的適配性，實現“能貸會貸”，引導銀行構建與科技型中小企業特點相適配的風險評估模型，豐富和完善產品服務體系，加快提升機構整體和一線營銷展業人員對科技型企業的評價能力。另一方面，按照中央關于投早投小的決策部署，提升對初創期科技型企業覆蓋面，實現“敢貸愿貸”。貸款收益與風險的匹配是一個核心難點，收益和風險不匹配是制約銀行向科技型企業提供資金支持的重要因素?，F在不少地方在進行探索。有的地方在這個方面實現了破題。如，有的地方開展認股權貸款業務試點，還有的地方引導銀行貸款利率采取前低后高的模式，分享企業成長收益。人民銀行將積極為各地和金融機構搭建交流平臺，編選印發優秀案例，推廣典型模式。

二是強化多層次資本市場支持科技創新的功能，提升服務科技型企業的包容性和可持續性。豐富科技創新的債券產品，擴大科技型企業債券發行規模。發揮股票市場、新三板、區域性股權市場、私募股權投資不同板塊的功能，滿足科技型企業全生命周期的股權融資需要。根據國際經驗，創業投資，私募股權投資市場發展與一個國家科技創新繁榮密切相關，是目前各方關注的焦點，也是我們工作的重點。從創業投資“募投管退”四個環節來看，現在大家比較重視“募”的問題，我們認為“退”也是影響市場活躍度的重要因素。如果退不出，“新錢”就不敢進場，數以萬計的“老錢”也沒有辦法收回再投資。

以往我國的股權投資主要依靠IPO退出，幾次市場募集高峰都在IPO開閘和擴容之后出現。最近一次是2021年和2022年，在資本市場發行端進行系列改革之后，市場募資創出新高。當前我國股權投資市場達到一定體量，但即便在2021和2022年，我國IPO規模居世界首位，仍難以滿足退出需要。這要求我們對退出問題更加重視，拓展多元化的退出渠道。未來我們要大力發展并購市場，鼓勵設立市場化并購母基金，擴大科創領域并購貸款投放，發展私募股權投資基金份額交易市場和S基金，促進創業投資良性循環。

三是豐富完善科技金融市場生態，打好金融服務組合拳。與多元創新生態相對應，科技金融也是一個生態系統，通過金融體系內部各業態銜接、金融體系與科技體系相互配合，可以產生“一加一大于二”的化學反應和網絡效應。要順應這一規律，不斷增強金融市場多層次性，推動大中小銀行、資本市場各板塊功能互補、差異化發展。打造科技金融聯盟，加強金融機構與高校院所、科技中介服務機構交流合作和服務聯動。支持大型銀行發揮平臺資源優勢，在依法合規、風險隔離前提下強化與內外部投資、證券、保險等機構合作，提供多元化、接力式金融服務。

四是加強相關基礎制度和機制建設，為科技金融發展提供有力支撐。做好科技金融大文章，除了加強金融自身的能力建設，也要注重加強配套機制建設，調動金融機構的積極性，增強可持續性。人民銀行將用好科技創新和技術改造再貸款、支小再貸款等工具，持續加強政策激勵，同時支持地方政府拿出更多政策資源，營造有利環境。比如，加強公共信息共享方面，可以制定科技公共數據目錄，引導地方征信平臺等專業征信機構進行加工挖掘，提高公共信息整合利用效率，構建市場化的數據開發利用機制。在融資擔保方面，強化省、市、縣多級融資擔保機構聯動分險，優化擔?？己嗽u價機制和業務流程，提升代償比例和擔保覆蓋面。

人民銀行將聯合有關部門持續深化科技金融改革創新，推進金融政策與科技政策、產業政策相協同，探索形成具有中國特色的科技金融發展新路徑、新模式，合力做好科技金融大文章。