三季度深加工企業開工負荷下降，或利空玉米需求

二季度深加工企業玉米收購價格延續一季度漲勢，但仍處于近年同期最低水平。且隨著深加工企業采購成本上升、生產虧損，也導致玉米收購量下降。往后看，7-8月份玉米淀粉、乙醇行業或集中檢修，三季度行業開工負荷或下降5-10個百分點，或將利空玉米市場需求。

二季度東北深加工企業玉米收購量減價增

今年二季度東北深加工企業玉米收購價格持續上漲，但仍處于近四年同期最低位。卓創資訊監測數據顯示，截至6月20日，6月份東北深加工企業玉米收購月均價2222元／噸，環比漲幅2.78%；二季度平均價格2160元／噸，環比漲幅10%，同比跌幅5.60%。玉米收購價格持續上漲的根本原因是產區供應趨緊。

由于原料玉米采購成本上升，深加工企業經營壓力增加，虧損程度加深，二季度深加工企業玉米采購量出現季節性下降的特點。卓創資訊監測數據顯示，二季度東北地區深加工樣本企業玉米收購總量約為241萬噸，環比下降54.34%，同比下降31.76%。由于基層糧源不斷消耗，1-6月深加工企業玉米收購量整體呈減少趨勢。春節前玉米行情偏弱，1月份深加工企業采購量明顯低于去年同期，2-3月份產區貿易商積極建庫，流入深加工環節的玉米數量減少，導致今年上半年深加工企業玉米收購量多不及去年同期水平。

三季度深加企業開工負荷下降，玉米需求或減弱

近年深加工行業玉米需求量占總需求量的比重達到31%左右，其中淀粉及淀粉糖占比15%，酒精（乙醇）占比9%。從需求占比來看，淀粉及淀粉糖、酒精行業的需求變化能直觀反映玉米深加工行業的整體情況。卓創資訊監測數據顯示，今年上半年玉米淀粉行業、食用及糧食乙醇行業開工負荷整體是下降趨勢，淀粉行業開工負荷由66.80%降至52.50%，共計下降14.3個百分點，食用及糧食乙醇行業開工負荷由53.60%降至45.73%，共下降7.87個百分點。根本原因是原料玉米價格漲幅大于產品價格漲幅，企業多處于虧損狀態。據調研了解，由于玉米價格上漲，4月中下旬起東北地區部分燃料乙醇企業提前檢修，以應對采購成本壓力問題。

從企業生產的季節性特點來看，預計7-8月玉米淀粉、乙醇行業將集中停機或檢修。卓創資訊監測數據顯示，2022-2024年三季度食用及糧食乙醇行業平均開工負荷較二季度下降近10個百分點，玉米淀粉行業下降近3個百分點。由于夏季冷飲消費旺季對淀粉糖、玉米淀粉有一定拉動作用，預計玉米淀粉行業開工負荷降幅或整體有限。而乙醇行業降幅較明顯，據了解，部分食用乙醇企業停機時間從7月中旬到8月末。預計三季度玉米深加工企業開工負荷或下降5-10個百分點，玉米需求減弱。

綜上所述，二季度深加工企業玉米收購呈現價增量減狀態，主要原因是玉米供應趨緊，價格走高。三季度深加工企業開工負荷或延續季節性下降的特點，或將利空玉米市場需求。但由于深加工需求占比較小，玉米下游需求仍需關注飼用版塊，以及小麥替代情況。

（作者：李霞，卓創資訊分析師）

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編輯：吳鄭思

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